周日观点PK｜网易考拉20亿美元卖身阿里，这笔买卖到底谁是赢家？

跨境电商行业最大的一场变局落定：网易考拉正式加入阿里动物园。

9月6日早间，网易与阿里巴巴共同宣布达成战略合作，阿里巴巴集团以20亿美元全资收购网易旗下跨境电商平台考拉。网易考拉和天猫国际合并后，将拿下中国跨境电商市场的半壁江山。这笔买卖到底谁是大赢家呢？

正方观点

网易在最高点卖掉考拉，赚了！

文/张越熙

对于网易的整体发展战略而言，卖掉考拉是一次减负。而且是在最高点卖出，单纯从交易来看很划算。

首先，考拉对网易来说不是一个赚钱的业务，虽然没有亏钱，但是电商业务利润率长年在10%左右，到了电商促销季节，甚至降低到5%左右。特别是和网易的游戏、广告等业务60%以上的利润率相比，考拉电商业务真的是费大力气赚不了几个钱。

利润率低背后是跨境电商业务涉及到物流、仓储、采购等等链条。对于擅长做内容运营、产品设计和用户社区运营的网易来说，运营跨境电商的供应链是一个苦差事。而且由于网易其他的业务和考拉的相关性不是很强，考拉构建的供应链很难产生规模效应从而降低成本。

其次，包括跨境电商在内的电商业务已是一片红海，需要投入大量的市场运营费用来支撑市场和流量份额。从网易每年的财报中可以看出，每到第四季度，电商业务的毛利率都会下降。其中很大的原因就是双十一大促，而且一年比一年下降的多。

2017年Q4电商的毛利率为7.4%，比当年Q3下降了35%。而2018年Q4电商的毛利率是4.5%，比上一个季度下降了55%。如果再不卖，那可能今年第四季度的毛利率可能还会更低。

第三，从网易的整体战略来看，面对市场的不确定性加强，网易也在有意缩减运营费用控制成本。2019年Q2的总运营费用为46.396亿元，前一季度为46.816亿元，去年同期为49.115亿元。而作为成本大户，跨境电商业务如果继续持有，也会持续耗费网易的运营费用，反而不利于其他核心业务的发展。

最后，考拉卖的的时间点也比较合适。在市场规模、财务数据等方面，考拉在资本市场上目前还有较强的议价能力。在许多第三方发布的数据中，2018年网易考拉甚至排在中国跨境电商平台市场份额第一的位置。这个时间点出手，不会砸盘在自己手里。网易出售考拉获得的大量现金流，利好网易在环境充满不确定性时期的自身调整、转型。

反方观点

阿里提前卡位，消耗战也将告一段落

文/腾讯财讯

在已有天猫国际的前提下，阿里为什么要收购网易考拉？

据中新经纬报道，电商分析师李成东认为，阿里收购的意义在于加强供应链。网易考拉较为成熟的保税仓和供应链体系则能给阿里补充资源、提高基础设施能力。

根据网易2019年二季度财报，今年6月，网易考拉1号仓在浙江宁波开仓，据称网易考拉全国规模最大、自动化程度最高的跨境智慧保税仓。总计容面积达34万平方米，可满足超过6000万件商品的存储需求，跨境订单处理能力可达每日30万件，一年可处理超过1亿件跨境订单。网易考拉方面还称，网易考拉已在杭州、宁波、郑州、重庆、深圳、天津等地建有保税仓，现有保税仓面积位居跨境电商行业第一。

在2018年11月于上海举办的首届中国国际进口博览会上，阿里巴巴集团首席执行官张勇抛出了体量巨大的进口大单：2000亿美元。

张勇称，阿里将集合数字经济体的力量，在未来5年实现全球2000亿美元的进口额，覆盖旗下天猫、天猫国际、B2B、盒马、云象、银泰、大润发、零售通等阿里数字经济体各业务，涉及120多个国家和地区多个特色进口品类。

同期网易考拉也公布，包括进博会期间完成的巨额采购订单在内，平台计划未来将进行200亿美元（约合人民币1393亿元）全球直采。

拿下网易考拉，张勇的2000亿美元采购计划的“进度条”又进了一大步。

阿里巴巴收购网易考拉，对未来的跨境电商市场又会产生什么影响？

互联网产业分析师丁道师表示，网易考拉和天猫国际合并后拿下了中国跨境电商市场的半壁江山，这样对大品牌的议价能力更强，对整个市场发展和消费者都是利大于弊的。

此外，有分析认为，结束掉行业头两名之间的竞争，一定程度类似滴滴吞并优步中国、美团和大众点评合并，“消耗战”也将告一段落。另还有一种说法是，曾坐在谈判桌前的不只有阿里巴巴，拼多多也曾有意竞购网易考拉。吞下网易考拉有助于拼多多快速打开跨境电商行业市场，但从目前的结局来看，阿里巴巴提前“卡位”，断绝了这一可能性。

正反观点PK

正方

华尔街肥猫：电商对于网易来说，就是“鸡肋”不管丁磊愿意不愿意承认。在跨境电商领域，考拉做的还算不错，但远远承担不起网易的预期。在大平台掌控全局的情势下，考拉要想一出重围基本是不可能的事情，关键这样的局面是越到后面越明显。此时卖掉考拉，无论是对网易还是对阿里都双赢，有了考拉，阿里跨境电商领域继续加强；卖掉考拉，网易拿到难能可贵的现金，无论未来用在何处，总比最后考拉砸在自己手里强。因此，丁磊这次来得特别果断。

反方

崔三妹：对于阿里而言，跨境业务和下沉市场一样，是电商的新增长点。下沉市场一不留神让拼多多成功崛起，如今在跨境业务方面阿里必然想尽快做大做强。网易考拉此前在供应链方面已经有一定的成果，收购后阿里可以直接使用，能够快速地在供应链端构建护城河。此外跨境电商和其他电商业务相比，用户的消费习惯和粘性会更大，考拉经过多年的运营，成为国内跨境电商市场份额第一的平台，已经吸引了一大批消费者。这些用户对于阿里的跨境电商业务而言是一个很好的补充。

正方

豪伊：电商要做得风生水起，一靠供应链二靠物流三靠支付，对网易来说这几点都不挨边，不然也不至于被鹅厂压制着的游戏业务成为了内部的创收大头。考拉有些声名，不外乎是因为起步早，到了后期负面已经不断，对自身盈利的贡献也相当有效。如今卖了身还能腾出钱来强化优势业务，何乐而不为呢。

反方

起士：网易不是专业电商玩家，考拉和严选自诞生之初负面就不绝于耳，假货、质量差等问题撕扯不清，在游戏业务上留下的控评习惯也给了很多消费者留下了话柄。如今高价卖掉考拉，既得到了现金好处，也拉近了和阿里的关系，甚至还能避免因业务做得不好裁员带来的负面消息，简直不要太赚。

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