网易有道 何时才能盈利？

导语

丁磊拿从做游戏挣来的钱补贴网易有道，还会补贴多久？

近日，网易有道于美股盘后发布了2020财年第二季度财报。

财报显示，网易有道第二季度净收入总额为6.233亿元人民币（8820万美元），较2019年同期增长93.1％。净亏损为4.27亿元人民币。

受财报发出影响，网易有道当日涨幅上涨3.59%，报收41.20美元/股，市值达46.05亿美元。

自去年10月赴美上市，在线教育公司“网易有道”成为网易系中第一个独立IPO的公司，网易有道2020年第二季度财报可以说很抢眼，尤其是K12在线教育业务，财报显示有道精品课K12正价课付费人次达到32.9万，同比增长358.9%。

今年上半年的数据显示，在线教育行业整体增长势头非常强劲。那么，网易有道用户是否迎来爆发式增长？凭借在线教育浪潮的助推，网易有道能否实现盈利？

一、营收稳增 业绩表现亮眼

财报显示，网易有道第二季度净收入总额为6.233亿元人民币（8820万美元），较2019年同期3.228亿元人民币增长93.1％。从去年和今年的季度财务报表来看，2020年第二季度网易有道的表现持续向好。

网易有道CEO周枫表示，第二季度财务业绩反映了网易有道业务快速增长，基本面在稳固和不断改善。

从财报显示，网易有道的盈利能力还是很强的，原因在于，精品有道课程和智能硬件两大业务贡献力惊人，用户活跃度也在不断提高。

网易有道2020年第二季度K12付费学生的入学人数同比增长358.9％，为32.9万人次；整个有道精品课付费人次同比增长143%，为40.2万人次。

在用户基数大幅增加的基础上，在线课程的收入明显上升，有道精品课实现销售额4.6亿，同比增长214.5%。K12作为主要增长引擎，销售额为3.1亿。

在流量加持的背后，网易有道除了精品课业务亮眼外，智能硬件业务也呈现上升趋势。

其中，财报显示来自于内部流量的价课订单销售额同比增长了127％。一是网易有道的学习工具APP， 第二季度月活为1.2亿，同比增速11%，其中有道词典下载用户和精品课实现了双向流动。二是智能硬件第二季度净收入为8638万元，同比增长250.3%，有道词典笔二代的购买用户进行了流量互动。

据iiMedia Research(艾媒咨询)最新数据显示，预计2020年中国在线教育市场规模将达到4858亿元。受疫情特殊影响，大众在线教育消费进一步提速，在线教育市场迎来发展关键节点。

网易有道赶在这个当口，可以说是在全力冲刺，并且拿到了一个不俗的成绩。、

二、持续亏损 牺牲利润换规模短期内不会改变

不过，与营收高增长不同的是，网易有道依然没有改善净利亏损状态。

财报显示，网易有道二季度净亏损2.578亿元，与第一季度亏损1.695亿元相比，亏损同比扩大了52.1%。

以往数据显示，网易有道连年亏损不止，2017年的净亏损为1.64亿，2018年净亏损扩大至2.19亿，2019年达6亿元。

虽然网易有道在加码在线课程，本季度内业务表现不俗。财报显示，在线课程和智能硬件为主的学习服务和产品净收入达5.2亿元，同比增长190.0%。其中，有道精品课实现销售额4.6亿，同比增长214.5%，营收占总收入的73.4%。

但是依然阻挡不了亏损在继续增大的事实。网易有道方面解释称：亏损原因主要在于技术研发、学生招募和老师聘请等支出项大幅增长。

2020年第二季度的销售和营销费用为人民币4.452亿元（6,300万美元），较2019年同期的人民币1.222亿元增长264.4％。研发费用为9140万元人民币（1290万美元），较2019年同期的5630万元人民币增长62.3％。

在线教育资深投资人张肖磊对鲸媒体表示，K12在线大班课这个赛道已经陷入军备竞赛，现在是抢占市场的阶段，也是排座次的阶段，甚至是你死我活的阶段，现在的营销费用自然非常高。

在随后的第二季度财报电话会议上，首席执行官周枫表示，第三季度是付费用户拓展的关键节点，下半年营销活动目标是在长期保持对健康经济和投资回报率的同时，吸引更多的客户，增加品牌资产。

这意味着，网易有道在接下来的时间里，依然会保持高位的营销费用支出。挣钱的同时，营销费用也在燃烧，接下来还会持续烧钱。

8月17日，网经社电子商务研究中心发布《2020年（上）中国在线教育市场数据报告》称，2020年中国在线教育市场规模约达4230亿元，同比2019年3468亿元增加21.97%；用户规模约达3.31亿人，同比2019年2.69亿人增长23.04%；融资数49起，同比下降40.96%；融资总金额达143.4亿元，同比增长48.3%，为近五年同期最高，且已超2019全年融资总额（128.1亿元）。

企查查数据显示，目前我国网络教育企业共21万家，今年1月至7月，全国网络教育相关企业注册量达3万余家，新成立的企业可以说是“跑步入场”。仅半年时间，在线教育融资超过了去年全年融资总额。从获得投资的企业来看，资本已经开始向头部企业倾斜，网易有道此举可以理解为在快速抢占市场，今年扩大规模似乎比盈利更重要。

三、发力K12 在疫情风口期探索流量洼地

疫情推动了国内在线教育渗透率加速提升，家长们正在迅速接受在线教育，品类众多的在线教育产品如何打动家长，让他们进行付费并且持续付费显得尤为重要。并且，网易有道并不是一家独大，前有多个头部企业在抢占流量，后有新成立的公司在陆续入场。

自2018年起提出“All In K12”战略后，网易有道为此收获不小。财报显示二季度的毛利润为2.815亿元人民币，比去年同期1.061亿元增长165.4%。因为在线课程的毛利率提高，学习服务和和产品的毛利率从2019年同期的29.5％增长到2020年第二季度的48.5％。

不过，各大在线教育巨头在获客渠道上都有相同点，所以现在多在探索流量洼地。网易有道已经确认了下个季度的工作重点，那就是大幅拓展付费用户规模。招生活动已经分成三部分：第一是通过电视广告和社区广告投放等开展品牌营销活动；第二是以绩效为基础的线上多渠道获客；第三是在加强用户转化。

投放电视广告、赞助热门综艺、高薪聘请老师，网易有道在营销上花费巨大，纵观其他头部企业，大家的做法很容易被效仿，就如网易有道前脚签约了郎平，后脚作业帮签约了中国排球。

张肖磊表示，这样的营销策略适合现金比较充裕的头部企业，就目前看，网易有道的品牌营销策略和竞争对手相比并没有太大优势，更多的是几大头部企业在进行“圈地”。

对于网易有道继续加大营销的投入，他还说，随着疫情的平稳，多数地区即将线下复课，在疫情期间被在线教育机构夺走的生源，有相当一部分会回到线下机构上课，毕竟线下机构的很多优势是在线教育机构不具备的。

秋季学期开学临近，据统计，目前全国多地已经公布秋季学期开学时间，线下教育培训机构复课将提上日程，网易有道争取生源付费的难度在加大。

疫情带来的巨大流量红利即将恢复，网易有道面对的付费和转化也一直是整个行业的问题，网易有道在接下来的三季度能做怎样的扭转？高营收还能掩盖高亏损吗？